“如果我们面临的是百年未有之大变局，一些外部因素的影响更加长期化，我们如何破除目前的局面？”在近日举办的“2019金融街论坛年会”上，不少嘉宾提出这一问题并展开了探讨。

　　摩根士丹利中国首席经济学家邢自强认为，要确保劳动生产率的不断改进，还是要从供给侧改革找抓手，特别是开放和改革两个领域可以互相促进，互为基础。对中国经济来讲，最大的优势就是中国有巨大的存量资产可以继续改革、盘活。据统计，政府部门主权的净资产超过GDP的150%，其中国企资产占了将近80%，这是中国巨大的存量财富。通过进一步的混合所有制改革，引入私人部门的战略投资者，改善公司治理，改革管理层激励，相信能够进一步激发国有资产的活力和收益。

　　国家金融与发展实验室理事长李扬表示，必须依托、依靠整个经济的供给侧结构性改革来推进金融的供给侧结构性改革。李扬强调，金融供给侧结构性改革的最终目标是通过金融结构的调整、金融产品和金融服务的创新，提高劳动力、土地和资本的配置效率，推进技术进步和体制机制创新，助力发展市场在资源配置中的决定性作用，助力提升潜在增长率。

　　中国人民银行货币政策司司长孙国峰认为，金融供给侧结构性改革有三个要点，一是从供给侧入手，以服务实体经济、服务人民生活为本，大力改善金融供给能力，提升金融供给效率。二是从结构性入手，要以优化结构为重点，从制度上激励金融机构加大对民营和小微企业等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。三是从改革入手，运用改革的办法推动金融体系结构优化，提高金融服务实体经济的能力。

　　“千万不要把金融供给侧结构性改革简单理解为增加机构、增加贷款、增加产品。”李扬表示，金融供给侧结构性改革有五个方面是最重要的：调整金融结构、管理好金融风险、为市场在资源配置中发挥决定性作用创造条件、大力发展金融科技以及对外开放。

　　李扬认为，金融供给侧结构性改革很重要的任务是为市场在资源配置中发挥决定性作用创造条件。李扬特别提到三个“率”，即利率、汇率、国债收益率曲线的有效形成，是金融供给侧结构性改革的重要任务。因为它决定了市场能否获得准确信息，决定了市场能否有效地配置资源。这些参数如果不准确的话，会误导资源配置。

　　在这方面，央行深化利率市场化改革，完善汇率市场机制，发挥好利率和汇率作为资金要素的内外部价格的作用，处理好内部均衡和外部均衡的平衡，继续深入推进利率市场化改革，完善央行政策利率体系，推动利率逐步“两轨合一轨”，稳步深化汇率市场化改革，发挥汇率调节国际收支和宏观经济自动稳定器的功能，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　增强银行服务实体经济的可持续能力方面，央行、银保监会加快推动银行永续债发行，银行资本补充工作有序推进。此外，“三档两优”的存款准备金率政策框架已经确立，5月6日人民银行宣布对聚焦当地、服务县域的农村商业银行实行较低的存款准备金率，建立了对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架，这是用改革的办法优化金融体系结构，有利于处理好总量和结构的关系，增强服务县域中小银行，服务民营和小微企业发展的资金实力，同时也使得法定准备金率制度更加透明简单。

　　货币政策方面，孙国峰表示，货币政策调控要围绕供给侧结构性改革这条主线，抓住完善金融服务、防范金融风险这个重点，增强金融服务实体经济的能力，推动经济高质量发展。

　　谈及M2增速，孙国峰表示，过去很长一段时间，在相对较高的储蓄水平和以间接融资为主的融资结构下，住房货币化和金融深化以及对出口和投资的依赖等因素影响，我国M2增速往往高于名义GDP的增速。近年来，随着我国经济从高速增长转向高质量发展，经济增长更趋于轻，住房货币化、储蓄结构、融资结构等结构性因素也在发生变化。

　　“相对慢一点的货币增速，可以满足经济运行保持在合理区间的需要。同时，货币政策也通过更多建立激励相容机制，运用市场化手段调动银行积极性，提升金融服务实体经济的意愿、能力和效率。”孙国峰说。